纵然对冲基金在法律结构、投资结构和投资策略等方面千变万化，但仍然能够在诸多个性中总结出他们的共性特征。
1 主动积极管理
投资收益主要来源于两方面，即承担系统化风险，用市场溢价作为补偿的贝塔收益和因承担特定风险获得的阿尔法超额收益。真正的对冲基金业绩是通过主动积极的策略管理来获得后者，而不是被动的跟踪某一指数以期获得贝塔收益。
2 灵活的投资策略
对冲基金经理在投资风格、资产类别和投资技能上有自主决定权。通过不同的投资组合策略和投资结构来获得丰厚的利润，无论市场走强还是走弱。此外，对冲基金可以通过杠杆来扩大风险敞口，实现更为激进的盈利。
3 相对有限的流动性
对冲基金认购和赎回等条款中规定了基金开放日、赎回周期、赎回费、锁定期等等。虽然流动性是有限的，但实际上对冲基金的这些条款具有正面影响。例如，基金经理能够更好的执行预期策略，并且能够集中注意力在投资策略的设计和执行上，而不是日常的认购与赎回杂务中；更加优化的现金管理，能够有效提高基金收益等。
4 收取业绩表现费
传统的基金通常只征收管理费，而对冲基金在管理费的基础上还征收业绩表现费（当且仅当基金盈利时才会征收的费用）。征收业绩表现费能够使基金经理更专注于追求更高的绝对收益，因为这对他自己本身也是有利的。
5 独特的法律结构
为降低税费和避开适用于金融中介的各种监管法规，对冲基金使用独特的法律框架。当基金针对在岸的（美国）投资者时使用有限合伙公司或有限责任公司，在美国以外的地区运作时采用离岸的公司结构，通常被设立在有税收优惠政策的管辖区，例如开曼群岛、百慕大群岛等等。这种避税设计对投资者来说是极为有利的。
名词解释：
资产组合的投资收益=阿尔法收益+贝塔收益+其他收益
阿尔法收益指绝对收益，一般是资产管理人通过证券选择和时机选择获得的。
贝塔收益指相对收益，是管理人通过承担系统风险获得的收益