金融衍生品自产生以来便饱受争议，主要被用于对冲风险和投机。衍生品是指基于标的资产的价值、利率或指数等而产生的交易合约，衍生品的价值是从标的资产价值衍生而来。衍生品交易分为场外交易和场内交易。

 

场外交易市场（OTC）是由交易双方经协商后达成一致，好处在于能够满足客户在规模、时间、标的资产等方面的定制化，弊端在于：

 

1）基于特定条款的协议存在一定的法律风险;

2）较大的交易对手风险，场外交易并非保证金机制，合约到期时交易对手违约风险较大;

3）价格风险，交易价格是基于双方协商形成而非市场竞争条件下形成;

4）流动性风险，此类定制化合约通常缺乏统一市场，使合约流通受阻形成较大的流动性风险。场内交易即交易所交易合同，特点在于具有充足的流动性，合约标准化，采用保证金机制，有统一的清算中心进行逐日清算等等。

 

 

 

最常见的衍生品合同有四种：远期合约（forward），期货（future），期权（option），掉期（swap）。

 

远期合约是定制化的合约，交易双方约定在未来某一时间以某一特定价格买卖标的资产。期货与远期合约定义相同，但期货合约在交易所交易，具有场内交易合约的特点。期权合约可在场内交易也可场外交易，分为看涨期权（call option）和看跌期权（put option）。

 

在买卖期权合约时，买方向卖方支付一定的期权费用（option premium）,在合约到期时买方有权选择行权（execution）与否。掉期是一系列特定时间内交换现金流的场外交易合同，事实上，掉期可以看作一系列的期货合约组合。在掉期合约中，一方以固定利率支付利息，另一方以浮动利率支付利息，双方通常不涉及本金交易。