并购套利基金：
该策略下投资经理买入预期将被收购的股票，同时卖出收购公司的股票。
Example：
A公司目前股价50美元，B公司股价75美元。A向B提出收购报价。用A的两股换B的一股。宣布公告后，A股价会立刻跌至45美元，B股价会涨至87美元。对冲基金可以买入一股B公司股票同时卖出两股A公司股票。
如报价不变：对冲基金在交易中可获得3美元的利润。
如交易失败：两公司股价回到初始水平，则对冲基金损失22美元。
策略特点：
由于交易盈亏依赖于每笔交易的相对价格，并购套利收益和整体的市场走势相关性较低。但并购行为又是整体经济和股票市场活动的正常结果，所以二者确实存在非直接的关系。
策略风险：
该策略的主要风险就是并购交易可能不会实现，一旦交易没有实现，股票价格会回归声明发布前的水平。这意味着目标公司股价会下跌，使得对冲基金的多头头寸发生亏损。
不良投资基金：
专门投资于陷入金融困境的公司的证券，包括破产公司、即将破产的公司或正在走出破产的公司。
投资方法：
1. 根据投资经理对公司前景的判断买断该公司股票债券的多头或空头。（由于大多数的投资者不愿意接触不良公司的证券，这意味着这类公司证券的价格往往低于实际价值，该策略经常起效）。
2. “资本结构套利”，该方法通过持有多空头寸，从同一公司债券和其他证券（如股票或其他优先级的债券）之间的定价错误中寻找盈利机会。例：根据风险程度逐个下降排序。同一公司可能有优先支付的担保债务，次级债务。优先股和普通股。
典型的策略：买入优先支付的担保债务。同时卖出次级债务。另一种：买入优先股，卖出普通股。
附：信用违约互换（CDS）
信用违约互换这一金融工具很大程度上是针对公司破产的保险合约，这一市场的快速成长也让不良债务策略开始使用CDS作为对问题公司证券的对冲工具。一只对冲基金可以买入问题公司的债券，同时买入该公司的CDS。如果该公司对债务违约，CDS会支付对冲基金相应金额。