一直以来，美国经济都是投资者十分关注的问题。不过高盛认为，从目前的经济数据来看，美国经济已开始有所放缓，但是美股依然坚挺着高位，这让经济学家们不得不感叹，目前的市场逻辑诡异的很。

 

据高盛最新研报显示，对冲基金看涨、看跌美股市场意见分歧日益扩大。投资大鳄索罗斯已加仓看跌美股，而美银美林首席投资策略师哈奈特(Michael Hartnett)则嗅出非理性繁荣的气息。哈奈特认为，早前科技网泡沫中的高点早已被超过，第二代的科网泡沫可能正在来临的路上。问题在于，市场还能飞多高？

 

对于此，诺贝尔奖得主经济学家席勒则认为，投资者应该继续持有美股，因为本轮牛市还可能持续数年。席勒是耶鲁大学Sterling经济学教授，帮助开发了受到广泛关注的标普/凯斯席勒房价指数，并于2013获得诺贝尔经济学奖。

 

席勒表示：我要建议你们在投资组合里保留一些股票。股市还可能从目前水平上涨50%。2000年的股市就曾经这样，在(估值)达到当前水平后，又进一步上涨了50%。因此我不反对你在投资股市的同时考虑其他选择，但我认为如果你希望分散投资，美股在周期性调整市盈率(CAPEratio)方面的确较高。你可以考虑全球其他任何股市，他们都比较低。我们甚至可能看到美股的CAPE再创新高，这不是一个预测。

 

席勒

 

席勒发明了“周期调整市盈率”(CAPEratio)，他在计算市盈率时，使用了格雷厄姆建议的周期调整的方法，也就是用过去10年的平均收益取代普通市盈率的过去一年收益来计算，并经过通胀调整，这样可以平滑经济周期的影响，更精确地反映估值。这位经济学家的研究发现，未来10年的股市回报率与较高的CAPEratio之间存在负相关关系。

 

不过，尽管目前美股的CAPEratio高达29，远高于17的历史平均水平，但席勒并不认为股市将会下跌。他表示：“我认为股价和房价未来几年持续上涨的可能性的确存在，但我无论如何不会进行预测。此外，我们可以肯定的是市场无视了基本现实，但却有别的因素在推动着市场。特朗普税改效果不及预期、美国经济增长动力不足、石油价格复苏强度不大、地缘政治紧张等等利空因素之所以还没有“发威”，主要是有个常见的“替罪羊”来“背锅”——央行的“流动性充裕”，央行们迄今已购买1.1万亿美元的资产。美股能否如真的实现在上涨50%，我们拭目以待吧！

　

 

来源：综合金十数据、新浪财经