在牵一发而动全身的投资界，策略的重要性不言而喻。对冲策略千千万，为何青睐这一支？这是因为，事件驱动策略堪称对冲界表现抢眼的后起之秀。

 

用事实说话——在2013年的国际市场上，由于以往市场定价的可循规律多被美国等政府大量干预所打破，对冲基金使用的许多传统策略，如宏观、大宗商品和短仓股票策略的有效性被大大削弱。而事件驱动策略的投资回报率约为14%，收益最高，艳压群芳。

 

 

数据来源：Bloomberg

 

图为四类主流策略（全球宏观策略、对冲策略、事件驱动策略和相对价值策略）的年度业绩、对冲基金整体年度业绩及美股和美国国债的净值数据。

 

事件驱动策略—“是在提前挖掘和深入分析可能造成股价异常波动的事件基础上，通过充分把握交易时机获取超额投资回报的交易策略。“这样教科书式的表达，相信大多数人都是没有办法完全了解什么是事件驱动策略，事件驱动对冲基金又是如何运作的，今天，我们将这类基金分为三个种类给大家详细介绍，什么是事件驱动对冲基金。

 

事件驱动型对冲基金主要包括三种类型：

1. 积极型对冲基金

2. 并购套利基金（又称风险套利基金）

3. 不良投资基金

 

积极型对冲基金

 

积极型基金在事件驱动型对冲基金中较为常见，这一类型基金主要是指在一家公开交易公司中持有显著的少数权益，目的是对公司施加影响，增加公司价值并提高公司股价。这类基金的盈利主要依赖于对目标公司一个或多个方面的改变，例如通过调整公司负债表来提高估值，减少多余的现金或通过债务重组来改变杠杆结构等方式来调整目标公司的金融结构。又或者通过提高技术来减少运营成本提高利润，通过收购，剥离一部分没有竞争力的部门，来提高效率，扩大生产线，通过调整公司管理层的组成，来提高公司管理质量。但这所有一切的前提，是能够保证目标公司目前是被低估的，利润低于潜能，但并没有陷入困境，有挽回的余地。

 

积极型基金更乐于选择中小规模的公司，在这类公司里面，基金面对的管理者是相对缺乏经验的，同时，相对较少的投资就能使它们成为重要少数环节。

 

并购/风险套利基金

 

该种类型的操作方式是投资经理买入预期将被收购的股票，同时卖出收购公司的股票，举个例子更为直观且更好理解一些。

 

例：A公司目前股价50美元，B公司股价75美元。A向B提出收购报价，用A的两股换B的一股。宣布公告后，A股价会立刻跌至45元，B公司股价会涨至87美元。

 

如报价不变，对冲基金在每股交易中可获3美元的利润。如交易失败，两公司股价回到初始水平，则对冲基金损失22美元.

 

所以，由此可以看出，并购套利基金最大的风险就是并购交易可能不会成功，由于交易盈亏依赖于每笔交易的相对价格，并购套利收益和整体的市场走势相关性是相对较低的，但是，并购行为又是整体经济和股票市场活动的正常结果，所以二者间确实存在非直接的关系。

 

不良投资基金

 

不良投资基金是一种专门投资于陷入金融困境公司的证券的基金，这类基金的主要投资方法分为两种：

 

1. 根据前景判断买断该公司股票债券的多头或空头，这类公司的债券往往低于实际价值。

 

2. “资本结构套利”，该方法通过持有多空头寸，从同一公司债券和其他证券（如股票或其他优先级的债券）之间的定价错误中寻找盈利机会。

 

例：根据风险程度逐个下降排序，同一公司可能有优先支付的担保债务、次级债务、优先股和普通股。比较典型的做法是：买入优先支付的担保债务，同时卖出次级债务。

 

以上就是事件驱动型对冲基金的主要三种类型，由于对于这类基金，要想利用好事件驱动策略，就要紧扣时代脉搏、了解市场信息。在海量的信息中着重留意分析哪些信息，这就跟事件驱动策略的具体操作大有关联了。所以，对于投资经理有着较高的以来，需要有较高的专业性及判断力和投资能力，所以，在选择这类基金的时候，对与投资经理的选择尤为重要。