受国际经济金融形势不确定性增强以及各种影响流动性的因素波动较大影响，近年来我国银行体系短期流动性供求的波动性有所加大，尤其是当多个因素相互叠加或市场预期发生变化时，有可能出现市场短期资金供求缺口难以通过货币市场融资及时解决的情形。

 

最近有人反应财经新闻中出现的“SLF、MLF、SLO、PSL”一连串的英文，完全看不懂！其实，这几个词都是纸老虎，看完这篇文章，包你马上就能出去跟妹子吹牛了......

 

在介绍这四串神奇的字母之前，咱们先铺垫一下基础知识。我们知道国家调控宏观经济的手段分为货币政策和财政政策。其中货币政策主要是货币供应量和利率，要把他俩控制在一个适合国家经济发展的水平。也就是说，如果市场上货币供应量过多，这部分过多的资金就要寻找投资出路，但这些钱是多余的去哪也不合适啊，于是这些资金光顾的领域乃至整个市场就会出现许多问题：通货膨胀、投资过热、泡沫，这时候央妈就要想办法降低货币供应量。

 

利率影响资金借贷的成本，如果经济过热，大家都一股脑的投资，银行拼了命的往外贷款。造成投资无序，使经济增长处于粗放、低效状态，导致投资、信贷“双膨胀”加剧经济波动，这时央妈就想办法提高利率。

 

另外，宏观经济学的只是告诉我们，货币供应量跟利率水平是有紧密联系的，货币供应量上升，利率就会下降。而话又说回来，货币供应量也好利率也好，不能光叉着腰吆喝，央妈要向调节这俩还得靠具体的工具和操作。SLF、MLF、SLO、PSL其实就是央妈手里挥舞的武器，而且这些武器不光能调节利率跟货币供应量还都各自暗藏玄机。

 

在具体介绍央妈这四样工具之前，还需要跟大家说一下两个名词：抵押贷款和回购。抵押贷款很好理解，就是拿央行对商业银行的抵押贷款来说，商业银行的许多资产，比如：商业票据、有价证券、信贷资产。再值钱也没有办法用来放贷，但如果商业银行把一些信用评级高的资产，押在央妈那里进行贷款，就能获得可以放出去的钞票了。于是，央妈通过向商业银行的抵押贷款就可以借商业银行之手向市场注入货币。

 

那回购又是什么？还以银行为例：商业银行先把某样资产如商业票据卖给央妈，然后跟央妈签个协议约定将来某一天之后再以一个稍高一点的价格买回来，这就是回购。

 

从商业银行的角度，他们做的叫正回购，而从央妈的角度叫逆回购。当然这个交易也可以倒过来，央妈做正回购，商业银行做逆回购。在这个过程中，央妈就可以通过回购调节一段时间内市场上的货币量。央妈逆回购（借钱给商业银行），市场货币供应增加；央妈正回购（从商业银行借钱），市场货币供应减少。

 

1、SLM（Standing Lending Facility）常备借贷便利工具，具体来说就是前面提到的抵押贷款，SLF都是金融机构主动发起的。缺钱时可以一对一向央妈申请抵押贷款，贷款期限一般是1-3个月，而贷款的利率由央妈根据货币政策的需要制定。

 

特殊功效：SLF可以用来调节市场的短期货币供应量和利率。

 

2、MLF（Medium-term Lending Facility）中期借贷便利工具，跟SLF差不多，也是抵押贷款。不过贷款期限要长一些，通常为3个月、6个月或者1年。如果贷款快到期了，金融机构可以跟央妈重新约定利率并以新的利率进行一轮新的贷款。

 

特殊功效：央妈对MLF的资金用途有要求，要求金融机构把贷款来的资金投放到三农和小微企业上。算是对三农和小微企业的扶持措施，并且可以用来调节中期的货币供应量和利率。

 

3、SLO（Short-term Liquidity Operations）短期流动性调节工具，其现在7天以内的正回购和逆回购为主。

 

特殊功效：央妈通过SLO来调节7天以内这种超短期的货币供应和利率。

 

4、PSL（Pledged Supplementary Lending）抵押补充贷款工具。它是央妈为了支持一些特定项目的建设向政策性银行，向政策性银行（比如国开行等），提供的成本较低的抵押贷款，期限一般在3-5年。

 

特殊功效：PSL除用于支持某项之外，还用于向市场投放货币调节中期市场利率。

 

这些工具与我们的生活到底有什么关系呢？

 

其实各位要是炒股啊，买房啊，以后再读到关于这四样工具的新闻可以自己对市场形势进行一些判断。

 

1、理论上央妈手里这四样工具如果使用后的结果是使市场上货币量增加，比如SLF的抵押贷款，MLF的逆回购等等。那么货币流通变容易了，也更好融资了，对股市楼市等等都是有利好的。

 

2、相反那些导致货币供应减少的情况，比如说MLF的逆回购到期了，央妈要从市场中把货币收回来。那么这时候相比逆回购操作的时期内货币供应瞬间减小，货币流通、融资什么的会变得更困难，对股市楼市等等都是不利的。

 

最后再来总结一下吧，图片收藏好，以后就不会搞混了！

 

 

PS：利率招标是指央行跟要进行MLF操作的银行议价，每个商业银行出一个自己认可的利率，最后的成交利率是所有商业银行中报价最高或平均值（不同产品利率招标规则有差别）。

 

（以上内容整理自互联网 仅供参考）