说起倾向沽空对冲基金，你可能并不了解，甚至从未听过。但是谈到多空策略基金，大多数人都很熟悉。在某种意义上说，倾向沽空对冲基金的投资原理与多空策略基金类似，与传统的只能做多的对冲基金恰恰相反，他们的基金经理按照一种截然相反的方法进行投资。

 

倾向沽空对冲基金专门寻找价值被高估的公司，借入它们的股份并卖空，等待股票价格下降时，以更低的价格回购股票，还给贷方，从中赚取差价。但如果股票价格与他们的预期相反，股票价格上涨了，那么股票回购时的价格就会高于初始售价，他们就会遭受损失。

 

专注于卖空的对冲基金目前仍然非常罕见，虽然倾向沽空曾经是一种十分强劲的对冲基金，但在20世纪90年代的牛市时，许多基金被迫出局，在2001年至2002年有一些起色。现如今，大部分基金都转向了多空策略，只是在基金运作上，他们偏向做空。

 

倾向沽空策略真的只有缺点么？其实不是的，倾向沽空是有利可图的，但也确实存在其相应的弊端。凭什么所倾向沽空是有利可图的呢？

 

首先，整个传统资产管理行业主要是在寻找长期购买并持有的机会，而不是好的卖空机会，所以，在市场上还存在许多未被开发的卖空机会。

 

其次，对于个人投资者来说，他们不熟悉卖空交易的过程，他们认为这是很冒险的投资行为，对于机构投资者来说，他们中的大多数都不能或不想进行卖空交易，我们也可以看到，分析师通常关注的是买什么而不是卖什么，即使某个公司前景多么惨淡，财务业有多么差，华尔街也几乎没有给出过正式的卖空建议，最多给出一个模棱两可的略微偏向卖空的分析报告。从上面这个现象也可以看出，实际上没有多少人关注怎么去鉴别价格被高估的证券，因此，也就给专注于倾向沽空的对冲基金，造就了一个竞争对手少，未开发机会多的市场局面。

 

倾向沽空的缺点其实也来自于其本身策略的特性。

 

首先，对于卖空者来说，在等待股价下跌的时候，卖空者会受到自然长期上涨的股票市场的打击，而且他们必须向贷方支付卖空股票的股息。此外，在贷方的要求下，不管市场时价时多少，他们可能必须要回购卖空股票进行归还。

 

其次，面向流动性较差的小型公司的卖空者，但股票价格上升时，更多的卖空者需要回购股票来平仓，因此，股票的价格将持续上涨，卖空者会遭受更大的损失。在这种情况下，起初价值被高估的股票价格会变得更高，所以卖空者不能把赌注压在一只股票的真正价值上，而是要考虑到市场未来愿意为这只股票付出什么样的价格，而这通常是很难进行预测的。

 

综上所述，当你真的想选择一只倾向沽空策略对冲基金时，更应关注其投资组合，分散化的投资组合对于降低整体的风险敞口来说，显然是更具有吸引力的投资方式。