《巴伦周刊》上周末发布报告称，中国第二大电商京东的股票比阿里巴巴更具投资价值，在未来一年有望上涨30%或更多。

 

 

巴伦周刊的主要逻辑是：1 京东自建物流未来将更受欢迎；2 京东股价下跌受财报影响，实际上其销售额增幅可能远超阿里巴巴。

 

京东8月初公布的季度业绩显示，该公司毛利率有所下滑，从而令投资者产生恐慌。但《巴伦周刊》认为，实际情况并没有表面看来那么令人担忧。京东的毛利率下滑是因为6月的激进促销以及调整部分第三方物流费用的收取方式所致。

 

 

距离“双11”购物街仅剩不到一个月的时间。去年，阿里巴巴的销售额达180亿美元，远高于亚马逊在7月份Prime Day创下的10亿美元销售额，以及去年美国Black Friday 和Cyber Monday共同创下的70亿美元的营业额。

 

虽然阿里巴巴拥有如此大的资金流，但《巴伦周刊》指出，投资者可能更愿意选择中国第二大电商京东来投资。

 

京东竞争优势：自建物流

 

京东作为中国第二大电商，靠自营起家，其与阿里巴巴旗下的天猫最大的不同在于：自建物流。

 

京东CEO刘强东也表示，京东与天猫最明显的不同在于，京东有自己的物流业务，能够完成从仓储到配送整个过程，包括“最后一公里”供货上门服务。因此，京东需要花很长的时间构建一个体系，从而能够管控质量，控制整个供应链。

 

据《巴伦周刊》报道， MKM的分析师Rob Sanderson表示，通过在中国的大量调查发现，20%的消费者都更倾向于这种电商直营的方式。所以京东未来凭借这样的直营方式可能会更受消费者欢迎。

 

对于控制着中国18%在线零售市场的京东来说，其30%的业务都是自营，由公司直接将产品送达客户。这样的方式也帮助其实现了91%的直营订单都可以在2天内完成运送，其中有58%的甚至可以完成一天到货。

 

 

美股数据显示，京东股票今年以来整体呈上升趋势，但自8月份以来，其股价下跌了14%，而阿里巴巴股价8月初以来上涨了15%。这主要是因为阿里巴巴受到了利好财报和其他业务增长的刺激；而京东方面则由于其二季度报中披露的公司毛利率下滑，引发了股价下跌。

 

但该周刊指出，这一问题并没有看起来那么严重。京东毛利率下滑主要是因为两个方面的原因：一是6月份进行了积极的促销活动，二是京东统计第三方物流成本的方式发生了变化。

 

华尔街方面预计，京东今年直营业务销售额将上涨47%，达793亿美元；第三方交易额将上升49%，达616亿美元。这一增幅将比阿里巴巴和亚马逊都快，他们的交易额预计都将上涨30%，分别达7080亿美元和3460亿美元。

 

此前，阿里巴巴于9月份宣布，今年双11菜鸟网络将投入15亿，在智能仓配领域补贴商家和物流伙伴，这在一定程度上引发了京东投资者的担忧。但其实京东方面也在随后表示将投入6.66亿元，用来补贴平台商家及社会化商家在双11前的备货提供仓储、配送等方面的折扣、满减等优惠。另外，今年“双11”，京东还在仓配方面，提供仓配一体服务、转运服务和云仓服务以实现高效配送。

 

Rob Sanderson则认为，投资者们可能过度担忧了，京东在中程配送和最后一公里配送方面拥有优势。他预计，京东的股价将在未来一年上涨30%，从每股39美元涨至51美元，到2020年盈利将是现在的22.5倍。

 

 

京东最新提交给SEC的20-F文件显示，截至2017年2月28日，京东集团CEO刘强东共持有452044989股，持股比例15.8%，拥有80%投票权。

 

根据股权信息显示，截至2017年2月28日，黄河投资持有京东股票516974505股，持股比例18.1%，拥有投票权4.4%，黄河投资正是腾讯旗下投资机构，这也就意味着腾讯仍然是京东的第一大机构股东。

 

京东集团CEO刘强东为第二大股东，共持有452044989股，持股比例15.8%，其中15.7%的股权通过英属维尔京群岛公司Max Smart Limited持有，这部分股权拥有投票权71.7%，Fortune Rising Holdings Limited持股1.7%，拥有8.3%的投票权，这部分投票权归刘强东所有，这使得刘强东共拥有80.0%的投票权。

 

来源：TechWeb.com.cn、巴伦周刊