周二盘中，道指最高上涨至23002.20点，为历史上首次突破23000点关口。在过去一年当中，道指已累计上涨逾4000点，为一个自然年内的最大升幅，同时也是该指数120多年历史中的一年最大升幅。

 

 

道指在短短12个月时间里连续跨越了四个1000点关口，是其在一年之中跨越1000点的次数最多的一次。这也是该指数有史以来第三快攀升1000点的纪录，这次用了52个交易日。

 

“道指正在变得越来越容易触及那些大整数点位。”德奇证券（Wunderlich Securities）的首席市场策略师阿特·霍甘（Art Hogan）说道。“这一点是很好的，原因是每当股市触及那样的里程碑点位时，看起来美国主流社会就会更多地关注金融市场了。”

 

但投资者先别忙着乐呵，有一家公司做了一个“细思极恐”的观察。从1900年至今，美股几乎在每一个7结尾的年份都没遇到好事，尤其第四季度表现最差。

 

从历史经验看，2017年并不是风险资产的“幸运年”。全球股市存在着一个神奇的“日历效应”，即每逢尾数是“7”的年份，容易出现“变盘”。

 

虽然历史已成过往，但是历史总是惊人的相似：

 

1987年美国股灾

 

1997年亚太股灾

 

2007年次贷危机爆发，随后发酵为全球范围的金融危机。

 

从统计层面看，近百年来，道琼斯指数在尾数逢“7”的年份平均下跌近1%，与美股“长期大牛市”明显背离。要从逻辑层面完整地解释“日历效应”并不容易，这或许与美联储的货币政策周期有关，例如过去1987年、1997年和2017年均是在美联储货币紧缩周期的后半段；甚至可能和气候因素有关，例如在尾数逢“7”的年份产出的红酒品质一般都欠佳。但从实用主义层面，这一“屡试不爽”的经验规则还是值得重视。

 

2017年以来，美股连创新高，VIX指数甚至跌破金融危机前的低点，多少有些“暴风雨前的宁静”之感。本周恰好是1987年10月19日“黑色星期一”股灾的30周年纪念，刚刚过去的10月13日又是个“黑色星期五”，得到这种“逢7魔咒”的结论难道仅是无稽之谈吗？

 

数据来源：Wind，国泰君安证券研究

 

数据来源：Wind，国泰君安证券研究

 

美股到年底之前能高枕无忧吗？我们只能拭目以待，希望爬得越高，跌得越深，这句老话不要应验。