本周四凌晨3点，美联储宣布将基准利率区间调升25个基点，这是美联储当前加息周期的第5次加息，也是今年以来第3次加息。随后，所有人都没料到，中国央行也跟进了——调升逆回购和MLF操作利率各5个基点。上调公开市场逆回购利率实际上比较敏感，在目前的利率体系下基本等同于加息了，市场已经将其视为基准利率。明显是因为美联储加息了，5个基点的上调幅度信号意义大于实质意义。

 

为什么中国这么快做出积极反应？这次美联储为何加息，对市场带来了什么影响？吴晓波频道特邀荷马金融资深投资顾问宋卫国针对美国加息，为广大投资者们做出全面解析。

 

宋卫国

荷马金融资深投资顾问

曾任天一证券研究所副所长、美国基石金融副总裁  

 

 

 

观点小结：

 

美联储加息对中国市场有负面影响，各国央行将放缓货币缩紧步伐来呵护市场。

 

这次美联储加息完全符合市场预期，市场早在一个多月前就预期这次会加息25个基点。原因与美联储的政策目标接近达到有很大关系，且经济基本面向好。另外，全球的市场经济的增长，尤其是股票市场、债券市场都为这次加息准备了比较充分的条件。

 

这次加息对于中国市场来说有负面影响，因为中国无论是债券还是股票，对低利率提供的流动性较为依赖，从昨天的股市走势就可见一斑。

 

但市场更加关注的是美联储对2018年加息路径加息步伐的看法。这次，市场对2018年美联储加息的预期是4次，但据点阵图的平均水平来看为3次。低于市场预期，市场对此很失望，且马上做出了反应。

 

为何预期明年美联储加息3次？因为加息大背景是前所未有的量化宽松环境，使用量化宽松政策的3家央行现在持有逾15万亿美元的资产，甚至有一段时间达到负利率的水平，导致资产价格高企，全球债券、股票、房地产市场都处在历史上最高的位置。

 

量化宽松政策规模庞大，如果加息过快，将造成股票市场、债券市场比较大的下跌，这对市场负面影响太多，所以加息会非常谨慎。

 

另一个原因是美国通货膨胀指标。全球化、高科技、结构性因素都对通货膨胀产生影响，这不是靠货币政策甚至财政刺激就能改变的，因此通货膨胀率迟迟上不来，CPI数据上涨缓慢，也会减缓加息步伐。

 

对全球而言，各国央行关于货币缩紧的步伐肯定会比历史上要缓慢得多，因为考虑到会对市场带来非常多的负面影响，因此会如履薄冰，要非常小心地呵护市场。

 

其他分析师观点：

 

民生银行研究院金融发展研究中心主任王一峰称：

 

金融市场临近年末资金面季节性趋紧，市场利率已有所反映，若上调利率过多很可能造成不必要的扰动。目前美联储点阵图显示明年美联储加息仍为3次，中国央行在保持货币政策独立性的基础上，也需要为应对未来市场可能的变化留足空间。

 

西太平洋银行驻新加坡的亚洲宏观策略主管张淑娴表示：

 

中国央行上调利率同时超额续作MLF，表明央行并不想全面收紧货币政策，并通过提供流动性来稳定市场。考虑到持续的去杠杆，加息虽然不多，但是也无助于提振债券市场信心。上调利率也是向市场参与者传递一个信号，要更加注意外部环境，而不是仅仅关注于内部市场。

 

招商证券首席固定收益分析师徐寒飞点评称：

 

从中国央行加息而言，略微超市场预期；但利率上调幅度小于今年前两次上调10个基点的水平。除了小幅加息之外，央行还超量投放MLF；对冲本月到期规模后1010亿的净投放量，是9月以来的最高。综合上述操作来看，央行大额超量续作MLF并“象征性”加息5BP，整体操作较为温和。

 

华创证券分析师吉灵浩在点评中称：

 

此次跟随加息证明了美联储加息对央行货币政策的影响，随着全球央行步入货币政策紧缩周期，全球政策利率和市场利率的趋势性上行对中国央行货币政策的边际影响未来仍将持续。此次5bp的加息幅度可能预示着，未来货币政策调整将采取小幅多次的方式，避免调整较大幅度对市场的冲击，也真实传达货币政策收紧的意图。