本周，税改取得一个新的阶段性成果，委员会在参、众两院的文本基础上，就修正达成一致，形成了税改的统一文本。国会山难得一见的高效，推动市场再创新高。
1.税改新阶段性成果
圣诞节前的市场，交易没有丝毫的清淡，周五三大股指再创新高，而背后的主要动力源于国会山难得高效，于本周完成税改修正文本，在前期两院独立通过的的两套税改草案的基础上，形成了一个统一文本，为税改一个新的阶段性成果。表面上看，修正文本更多的服从参议院的文本，特别在简化税收方面，众议院方案有所让步。但是在下列关键点上，修正文本采取的是更激进的方案：
• 企业税新税率维持众议院的时刻表，于2018年1月1日生效，而不是参议院的2019年生效。考虑到民主党在两院全票反对，立刻开始实施新税率，能够有效防止地方政府，特别是民主党控制的州，生成“上有政策、下有对策”的干扰性地方税收方案。这可谓整个修正案中最重要的一环。
• 地方税收抵扣上，维持参议院设立的抵扣上限1万美元，增强联邦的征税的地位。
• 企业利用利息抵税，将受到限制。
• 于2019年取消奥巴马医保中强制参保条款，对无医保个人，不再征收惩罚性税款。
统一文本的形成，是国会山难得一次高效，下周，两院会对修正案分别进行投票。由于将有两位共和党参议员无法参加投票，参议院的表决具有更高的不确定性。目前透露的消息，修正案在共和党内得到一致拥护，周四表示对修正案有疑虑的佛罗里达共和党参议员Rubio在周五公开支持，而在参议院草案投票时，唯一反对的田纳西共和党参议员Corker也表示支持修正文本。
基于税改的阶段性成果，美三大股指周五再创新高。
2.耶伦时代的结束
耶伦做为美联储主席，最后一次主持利率会议，升息25bps不仅未对市场产生丝毫影响，长期利率在美联储升息当天，反其道而行之，30年国债利率下跌20bps，给这位选择不与白宫合作的美联储主席画上了一个句号。
下图回顾了一年多来，美高收益债券利率走势，丝毫不受美联储连续四次升息的影响，在川普当选后，一路向下。可以说，耶伦把美联储做为一个政治舞台，试图通过升息，干扰白宫改革的闹剧，被市场完全否定。
我们希望，新的美联储主席入驻，将会改善和白宫合作；在税改通过的情况下，美经济的运行将会进入一个新的扩张通道。
在GDP增长，失业率和通涨三大指标外，我们认为一个值得同样关注的宏观指标是劳动参与率。奥巴马执政8年，是劳动参与率持续下滑的8年；这也是美国经济结构恶化，诸多宏观指标失联，二战以来，最为特殊的一场复苏的主要原因。零利率和联邦赤字陡增10万亿美元造就了这场旷日持久的无增长的复苏。而描述这种经济结构变动的最直接指标就是劳动参与率。目前的劳动参与率，已经回落到70年代末石油危机后的水平，那是一个妇女劳动产于率远远低于男性，家庭妇女广泛存在的时代。
3.美企资金回流
税改后第一个效应是美企资金回流。为规避高赋税，美企将大量获利滞留海外，例如苹果，在美国内举债支付股息，而在海外持有大量现金。Bloomingburg统计了海外滞留现金前20大企业，如下图所示。饼图面积为总现金，黑色为美国资产，绿色为滞留海外部分。苹果超过90％的利润滞留海外，高达2400亿美元。图中所列20家企业滞留海外现金超过8000亿美元，约为美GDP5％。税改后，可以预见这些资金的回流，对美元的国际流动产生直接影响。
4.一周美数据回顾
本周宏观指标相对稳定，积极数据居多。
三大股指齐创历史新高
美国股市周五收高，三大股指齐创收盘纪录新高，科技股推动纳指攀升1.17%。美国共和党减税方案获得通过的几率增大，推动美股攀升。共和党税改胜利在望，此前反对税改的参议员Rubio和Corker都转变态度，表示将支持税改，这为顺利通过税改计划扫除最后一个重大障碍。美国众议院筹款委员会主席Brady周五表示，已经获得所需要的票数，税改议案“已经落实”。
美国科技股普遍上涨，苹果带动大盘走高。谷歌母公司Alphabet收涨1.44%，亚马逊涨0.42%，苹果收涨1.02%，Facebook收涨1.0%，微软收涨2.55%，奈飞收涨0.3%，英伟达收涨2.73%，AMD收涨1.58%，英特尔收涨3.01%，Micron收涨0.38%，高通收涨0.09%，甲骨文财报披露次日收跌3.77%，特斯拉收涨1.65%。
中概股 - 涨跌互现 迅雷大跌近10%
中国概念股涨跌互现，其中涨幅较大的公司包括：金融界（涨7.34%）、凤凰新媒体（涨6.42%）、聚美优品（涨6.32%）、汽车之家（涨3.92%）、一嗨租车（涨3.48%）、趣店（涨1.57%）、、新浪（涨1.35%）、融360（涨1.35%）、阿里巴巴（涨1.05%）。
另一方面，跌幅较大的公司则包括：迅雷（跌9.63%）、拍拍贷（跌7.17%）、信而富（跌3.94%）、兰亭集势（跌2.50%）、500彩票网（跌1.86%）。
金价一个月来首次实现单周上涨
黄金期货价格周五收盘小幅上涨，在本周的整体交易中也实现了一个月以来的首次单周上涨，原因是美联储最近宣布上调基准利率。金价收盘微涨40美分报每盎司1257.50美元，本周累涨0.7%左右。
美油布油均连续第三个星期走低
原油期货价格周五收盘涨跌不一，其中布伦特油价收盘下跌，而美国油价则收盘上涨，部分原因是美国国内的活跃原油钻探平台数量减少。美油收涨0.5%报每桶57.30美元，布油收跌0.1%报每桶63.23美元，本周则分别下跌0.1%和0.3%，连续第三个星期走低。（作者：Robert田剑波）