上周美国三大股指均再创新高。标普500指数上周收于2700点上方，创逾一年来最大单周涨幅；道琼斯工业股票平均价格指数历史性地升至25000点上方；纳斯达克指数100只成分股中有98只出现上涨。截止上周收盘，道琼斯指数累涨2.3%，为2003年以来最佳开年；标普500指数累涨2.6%，纳斯达克综合指数累涨3.4%，均为2006年以来最好开年表现。

 

 

有意思的是，上周股市的大涨似乎也再度印证了过去七年一条神奇规律的可靠性——自从2011年以来，历年12月的最后一周与次年1月的第一周，标普500指数的涨跌都出现了逆转。

 

黑色表示12月最后一周，粉红色表示1月第一周

 

而除了上述规律外，美股在新年伊始的强势开局，似乎也预示着2018年的整体表现将尤为值得期待。

 

美股在新年伊始的强势开局，似乎也预示着2018年的整体表现将尤为值得期待。彭博社的数据显示，标普500指数今年在新年的前四个交易日中均出现上涨，这一情况在1990年以来只出现过2次，分别是2006年和2010年。而在那两年里，标普500指数全年涨幅均超过了12%！

 

据金融博客ZeroHedge统计，从历史上看，1月往往是股市走高的月份。1928年以来，标普指数每年一月平均上涨1.2%。此外，1月走势在某种程度上“预示”了标普500指数的全年走势。如果1月份收涨，则当年标普指数有86%的概率上涨，平均涨幅17%。如果1月份下跌，则当年标普指数有47%的概率下跌，平均回报仅2%。

 

在去年创下了多个记录后，SentimentTrader.com的杰森-哥普菲特(Jason Goepfert)预计2018年股市会表现得更好。其中一个理由就是，近400多天来，主要的股票指数并没有在52周以来高点的基础上上涨超过5%。（如果除去去年6月的一天，那么上述天数可以达到450天）

 

在一年内(52周)高点基础上上涨在5%范围内连续的天数

 

从基本面看，股市在新年伊始走强受到了华尔街分析师对今年美股年终预估和每股收益预估不断上调的提振。瑞银集团(UBS)的Keith Parker就将自己对2018年标普500指数年终预估上调至3150点，同时将该指数的每股收益预估也从141美元上调至157美元，因市场乐观地认为减税和股票回购将支撑股市上涨。

 

美银美林分析师上周五表示，全球股市与其他市场的强劲涨势或将持续，直到借贷成本上涨和美元升值迫使投资者收敛。美银美林分析师引用希腊神话中伊卡洛斯的故事称，“伊卡洛斯式交易可能还未完结，要一直持续到利率大涨而且‘追逐高收益率’的操作出现大规模赎回。”伊卡洛斯借助腊翼飞翔，却因离太阳过近导致腊翼融化而坠海身亡。美银美林至去年年中还预估股市将出现“一蹶不振式的大跌”，但目前似乎暂时收起了这种看法。

 

不过，Columbia Acorn Fund投资组合经理Matthew Litfin则表示，这感觉就像牛市的最后一个阶段，投资者纷纷加入派对的原因是，他们看不到任何下行的催化剂。相反，投资者们目前看到的是企业税降低、全球经济加速增长，以及基于税改效应的合理估值。

 

据美国《商业内幕》网站报道，邓普顿集团的创办者约翰-邓普顿爵士有句名言“ 牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在欣快中死亡。 ”对于股票牛市来说，过度自信可能是死亡之吻。

 

摩根士丹利首席美国股票策略师麦克-威尔森（Mike Wilson）在一份报告中写道：“今年的财务状况将会收紧，我们不能再说投资者的情绪和定位是低调的。事实上，现在有迹象显示我们已进入本轮牛市的‘欣快’阶段。”

 

简单来说，就是当投资者开始感到自己不可战胜时，坏事情就会发生。对于摩根士丹利来说，这种所谓的“欣快”阶段标志着牛市终结的开始，而现在我们正处于这一阶段。

 

在其2018年股市展望报告中，摩根士丹利明确表示，目前美股上涨有些过头了。这种长期的上涨，加上今年上半年企业盈利增长将会触顶的预期，让这家投行保持谨慎。

 

纵观股票历史，这种情况比比皆是。在一次长期的股票涨势中，投资者在某一时刻变得过于自信，继续盲目建仓，而毫不顾及风险。然后市场面临一次激烈的清算，留下这些交易者后悔当初为什么不更谨慎一些。

 

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