2018年第一周发布的经济数据强劲，助推股市迭创新高，一批制造业采购经理人指数显示世界各地的工业产出增长。

 

自交易员与投资者结束新年假期以来，富时环球指数已经上涨了2%，延伸了2017年22%的涨幅。去年是该基准自1993年发布以来第四个最佳年份。

 

8日美股，标普纳指连涨五天，双双刷新收盘纪录高位；A股沪指站上3400点；巴西圣保罗股市博维斯帕指数8日上涨0.39%，收于79378点，再创历史新高。9日开盘香港恒生指数突破31000点，再创十年新高；日经225指数开盘涨1%，报23948.97点，触及1991年11月以来高位。

 

新一年的前景很少像今天这样令人鼓舞，”贝伦贝格银行首席经济学家霍格尔·施米丁说。“我们预计，2018年全球同步增长将延续2017年后3个季度高于趋势线的增速。”

 

总部位于波士顿的资产管理公司的创始人杰里米·格兰瑟姆曾正确预测网络股泡沫和房地产泡沫，他表示：“作为一个见证过股市巨大泡沫的历史学家，我也认识到目前有迹象显示，我们正进入这一持续已经很久的牛市的冲顶回落或融涨阶段。”

 

但花旗集团和太平洋投资管理公司(Pimco)最近几天告诫客户，还不能高枕无忧。

 

虽然花旗和Pimco都认为有理由保持乐观，但他们也指出，地缘政治风险、央行退出刺激措施、通货膨胀上冲过高，都是当前的经济扩张和市场繁荣走势终结的潜在催化剂。

 

全球股市创历史新高，市场波动性依然低迷之际，投资者目前并未出现不安情绪。虽然风险资产在今年第一个交易周进一步上涨，但花旗的Mark Schofield警告说，交易的潜在回报正在减少。

 

“现在断言风险资产的牛市即将结束还为时过早，但随着预期回报达到高峰，波动性开始上升，风险/回报情况正在恶化。资产分配者必须权衡我们在商业周期中的位置，接下来会发生什么。 ‘金发姑娘’的环境不能永远持续；经济增长进入平稳阶段将比通货膨胀回升更令人悲观。”

 

与此同时，Pimco的Joachim Fels指出，美国就业增长或许见顶的迹象是“一个明确的信号，表明我们正在进入商业周期的后期阶段，”并且也增加了通货膨胀过冲的可能性。

 

不过，最大的风险是：“中央银行似乎比以往任何时候都更加渴望摆脱臃肿的资产负债表和可怕的利率下限，导致货币紧缩过度。在美联储带动下，全球货币政策浪潮正在转向，潮水退去时，我们会发现谁在裸泳。”

 

对于国内A股市场，总体看，元旦之后流动性适当放缓以及解禁压力的小幅释放，指数迎来连续的反攻行情，市场操作热情以及积极性骤然升温。但盘面上仍是部分板块的轮动，并非集中性的反弹行情，尤其是小盘股的相对弱势，表明这里的反弹也仍是存量资金的博弈。短期，在成交开始放缓之际，指数或将迎来调整。

 

内地资金成了港股升市的先锋。沪港通、深港通、债券通已经为香港资本市场带来了生态环境上的改变，中国的烙印不仅体现在中国企业IPO的数量上，也体现在中资在股市交投的影响力上。中国经济的体量、中国流动性的数量，加上资本项目开放的推迟，为香港资本市场带来了一片独特的、前所未有的风景。中国的港股，可能是一个新时代的开启。

 

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