2月才过去三个交易日，美股市值就蒸发了超过1万亿美元。
本周一美股惨跌，道指盘中跌幅接近1600点，盘中点数跌幅为史上最大，最终收跌逾1100点，和收跌4.1%的标普500均创五年多最大单日跌幅。纳指收跌3.78%，收于7000点下方。美股恐慌指数VIX收涨115.6%，报37.32，创2015年8月份以来收盘新高。
市场接下来会发生什么？
通过对冲基金分析工具Kensho发现，过去25年间（1993年以来），道琼斯指数单日下跌500点以上的情况共计出现17次，出现该情况之后的交易日中，市场65%的几率会出现回涨，其中次交易日道指回涨幅度平均为1.5%。
图片来自CNBC
然而，投资者需要注意的是，过往表现不代表市场的未来走势。上周五超过预期的美国非农就业数据公布后，市场担忧美联储会加速退出QE并加快加息进程，因此出现了股债双杀的局面。
从估值角度看，美股市盈率已超过2007年金融危机之前，达到32.1，为历史第三高位，仅次于2000年互联网泡沫和1929年大衰退之前。
专家分析认为：“随着美国经济回暖、企业盈利回升，美股的价值确实在上升，但价格上升的更快，已经存在较大的透支和泡沫。此外，美国全民炒股、拥挤交易，一致性预期过强也隐含巨大风险。”
2月初美股市场的剧烈调整，也让一些投资者开始担忧这是1987年“股灾”再现的前兆。但高盛认为，税改等利好因素带来的每股收益增加是今年美股上涨的最重要推动力，但在1987年1月时，市盈率的扩张则是最重要的动力。下一步，市场将难以再次因为市盈率提升而上涨。
恐慌指数“爆表”恐引发连锁反应
在股市闪崩的背后，自然也逃脱不了“恐慌指数”的飙涨，而这一次，“恐慌指数”的涨幅显然已令市场的警戒级别提升到了前所未有的高度。数据显示，衡量标普500指数预期波动的芝加哥期权交易所波动性指数(VIX)隔夜飙升117%，创有史以来最大单日百分比涨幅。周一的走势标志着VIX走势较2017年出现重大转折，去年这个华尔街“恐慌指标”的年度均值创历来最低水平。
有分析人士指出，“恐慌指数”VIX波动率指数如同启示录中的末日骑手，在隔夜美股市场的“黑色星期一”中宣告了市场多头的死刑。过去一年中大举做空该指数的市场资金，昨日盘后的反应可以用“夺门而出”来形容，甚至连股指期货的恐慌出逃都相形见绌。
周一美股盘后，XIV暴跌87%，俨然成了交易员唯恐避之不及的滑铁卢，市场上演一场集体割肉出逃的戏码。当XIV跌超80%时，交易资金的集体出逃很可能会引发多米诺骨牌式的连锁反应，最终将冲击波传导至整个大市；“黑色星期一”的VIX空仓暴跌很可能只是接下来股市雪崩的序曲。
桥水基金创始人Ray Dalio撰文表示，由于投资者担心美联储收紧的速度将超过市场预期，股市和债市下跌。这显示出市场正处于典型的晚周期中。在晚周期中，美联储难以完全正确地实施货币政策，而这将导致经济衰退。
避险需求下美元美债黄金大涨
股市的连日抛售，也令外汇市场的走势出现了年内最为明显的转变。周一，避险资产黄金，美元和美债均出现反弹。那个只有美元跌，其他资产都在涨的时代似乎已经结束。而避险，正成为当前金融市场唯一主题！
路透社指出，美元兑一篮子货币周一上涨，因美债在股市遭抛售带来避险需求推动下上涨。金融机构Wilmington Trust的首席投资长Tony Roth称，市场出现一些资金转而流向安全资产的迹象，这就是美国国债市场周一表现相对较好的原因。
周一美国数据再传佳音，也令美元多头如沐春风。数据显示，美国1月ISM非制造业PMI为59.9，远高于前值和预期。美国1月ISM非制造业PMI录得2005年8月以来最高水平。分项也表现强劲，其中1月ISM非制造业就业指数创纪录高位，新订单指数录得2011年1月以来最高水平。
在贵金属市场方面，黄金周一也罕见地与美元同步走高。分析师称，如果股市持续遭到抛压，市场避险情绪将升温，黄金将会重拾升势。目前从技术面上看，金价继续持稳在1340美元/盎司下方，有向1348-50区间加速的迹象，金价有可能重新测试1358美元/盎司的供应区域。
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