“金融危机到底有没有周期”，这是著名的金融界哥赫巴德猜想，也是金融研究中王冠上的明珠。
回顾历史，88年，98年，08年都发生了世界性的金融危机。如果按照10年一轮的周期，2018年早应该爆发了才对，但是已经过去了小半年，这个规律被打破？
对于这个事情，我们只能说是难以预料的。想当年日本经济爆裂的前夕，还有人在售楼处和银行门口抢着签约购房和背杠杆，金融风暴就是这样悄无声息地着陆，然后一扫而光，哀鸿遍野。
无论是哪次金融危机，爆发点都不在中国，按照目前的国际形势来讲，卡塔尔断交，美元价值与实际市场脱节，特朗普被弹劾，全世界出现抛售黄金热潮，中国人民币贬值压力和房地产泡沫都可能是下次金融危机的导火索。
十年前的“次贷”危机重现
聪明的资本家们把个人债务打成包，让各种债务掺杂在一起，最后再通过市场卖给其他机构，机构再卖给个人，玩着击鼓传花的游戏，谁都不肯相信自己是最后一棒。然而是雷总有爆掉的时刻、游戏总有玩不下去的那一天。
接了盘的民众总有接不起的那一天，这时就是资产价格触顶之日。当再也找不到接盘的人、当民众终于还不起债违约、次贷危机就此引爆，曾经被疯狂追逐的资产迎来下跌一刻、被恐慌性抛售，银行为了保全自身冻结信贷，若是民众无力还贷，那么连唯一的房子也要被收走，反过来还要欠银行一大笔利息！2008年次贷危机之后，美国房价下跌了50%，千万美国民众失去了自己的住房。简单来讲，就是一个穷人帮助富人成功上位，然后最终套牢自己的游戏。当下，美国违约率飙升银行的主要客户，就是那些信用较差的客户，然后其通过利率较高的次级贷款来获得收益，与2008年大危机之时如出一辙。
历史总是惊人的相似
同样的一幕，也在中国上演。2008年之后，为了刺激经济，我们放出了“四万亿”这个大招，开启了“国民经济加杠杆”的模式，主力是制造业企业、房地产等，各种基建项目纷纷上马，各类地产项目纷纷启动。
然而好景不长，过了几年之后，曾经火上浇油的楼市，面临着“一地库存”的尴尬。于是，为国接盘的时刻到了，2015年开始，“涨价去库存”“举债赌国运”的好戏上马了。同时，各种“金融创新”被发挥到了机制，银行、信托、保险、互金等金融机构轮番上场，变着法地为居民提供资金渠道。有钱的可以出钱买房、没钱的借钱也可以买房。
2017年，各地开始实行的旧房改造货币化，让房屋拆迁后的补贴变成了货币，老百姓“穷的只剩下钱了”，只能拿钱去买房。于是，三四线的老破小房价格出现了离奇暴涨，当然库存情况也大大改善。2018年，各地间展开了一场声势浩大的“抢人”大战。加之前几年的去库存影响，彻底激发了人们购房欲望。几年前那种“万人抢房”的戏码再次上演，房价也随之水涨船高。20年接盘侠成长史，呈现给我们的就是杠杆转移史。
时至今日，房地产这个最大的泡沫已经危如累卵，谁能来为泡沫续命？谁能承受泡沫破裂的代价？2017年，我国房地产存量房的总市值大概是300万亿计算，但我国的基础货币只有30万亿左右。也就是说，只要有十分之一的买房者套现离场，就可以耗尽所有货币！而比房价暴涨更可怕的，是背后的债务问题——目前，中国家庭债务杠杆率已逼近美国次贷危机前夕！1996年中国居民杠杆率只有3%，2008年也仅为18%，但是自2008年以来居民杠杆率开始呈现迅速增长态势，短短六年间翻了一倍，达到36.4%。到了2017年三季度居民杠杆率已经高达48.6%。中国民居快速加杠杆的背后，反映了中国房地产价格脱离基本面（居民可支配收入）的快速上涨。2016年，中国购房抵押率LTV达到50%，美国次贷危机爆发前整体LTV接近60%。现在，4亿房奴正在焦虑，因为他们除了房子已经一无所有；而其他9亿人更是焦虑，因为他们连成为房奴的资格都没有！
然而最大的问题在于，泡沫兴、百姓苦，泡沫灭、百姓还是苦。聪明的富人们早已卷钱跑路，剩下的一地鸡毛却得百姓们来扛。日本房价泡沫破灭之前，已有一些富人们悄悄跑路，向海外转移资产。对于我们个人而言，就要顺势而为，只有及时为自己的财产构建一道坚固的护城河，才不会变成“一夜暴负”的时代炮灰。如今去杠杆正在进行，但解决的难度极大，这需要一个长时间的过程。资产泡沫可以被捅破，可债务不会凭空消失。在这个时候，我们一定要睁大眼睛、时刻警惕，远离一切高负债、高杠杆的投资行为，十年一轮回，别让自己又成为了被收割的对象！