最新桥水基金仓位数据显示，桥水基金已经将欧洲空头仓位狂砍80%，还将美股净多仓降低至其资产的10%左右，远远低于今年早些时候120%的比例。整体来看，桥水目前处于股市净空仓状态。

 

桥水联席首席投资官Greg Jensen在最新一起每日观察报告Daily Observations中写道：

 

“因随着财政刺激的推出，而美联储紧缩政策的影响将达到顶峰，2019年对经济来说将是一个危险的时期。由于资产市场引领经济，对投资者来说，危险已经在这里了。”

 

原因在于：

 

市场已经脆弱，因为美联储在撤除流动性、加息，让现金更稀缺、更有吸引力，扭转了流动性易得、市场利率为零的局面。近期美元快速升值，这给新兴市场以美元计价的债务带来了越来越大的压力，并有可能更快地导致全球经济衰退。

 

流动性转变和周期进入末端的动向给资产带来危险，而金融资产的反映又让危险形势变得复杂，因为金融资产在体现经济持续走强的所谓“金发姑娘”环境，预期在美联储未来一年半持续的货币紧缩周期内，几乎不可能要么经济衰败、要么经济过热。

 

更可怕的是，2019年以后或会进一步紧缩。债券收益率没有体现会大幅走高，即收益率曲线将持续趋平。这意味着，这一系列环境将不可持续。因为要考虑到，财政刺激达到巅峰后政府赤字将继续增长，美联储按计划会继续缩减资产负债表，难以想象，在收益率曲线持续走平之际，会吸引到足够的债券买家。

 

无独有偶，本周一印度央行行长Urjit Patel也发出警告。Patel认为，除非美联储在美国财政部大量发债推升美元流动性时终止缩减资产负债表，否则收紧的金融环境可能点燃一场始于新兴市场的全球“大火”。

 

一位国际专家告诉美国巴伦周刊，“在接下来的一两年内，我们将面临经济衰退，股市普遍低迷可能会给金融体系带来很多麻烦，这将会推动金价走高。”

 

他解释说，在经济疲软时期，黄金通常被视为一种避险资产。随着当前经济周期接近尾声，预期股市将走向终结，黄金价格将再次“闪闪发光”。

 

日前世界银行也发出警告，全球经济风险倾向于下行，预计未来两年全球经济增速温和。贸易保护主义带来很大的风险。世界银行预计，2018年欧元区经济增速为2.1%不变，此外，预计美国GDP增速2019年将放缓至2.5%，2020年料为2%。

 

风险提示：本文观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎！