过去几年，美股市场“涨声”不断，不仅每逢低点便有大量资金强势买入形成“逼空”，而且每创新高也会迎来越来越多的资金流入，助力股价再度攀升，令美股崩盘似乎成了全球资本市场错觉之一。

 

但是在全面乐观的股市投资情绪背后，又一场崩盘式的下跌可能为期不远。

 

大名鼎鼎的对冲基金经理鲍尔森（John A. Paulson）发出疑问："这个市场是不是“太安静、涨的太久了？”

 

鲍尔森并未预测崩溃即将再次来临，但他谨慎地警告投资者，“像过去八年里这么稳定的市场，不会迎来令人高兴的结局”。鲍尔森认为，随着股价一步步地小幅上涨，投资者可能对市场风险过于自满了。

 

从标普500指数这八年的年化月收益率标准差来看，美股当前的情况相当于互联网泡沫破灭、亚洲金融危机和俄罗斯经济崩溃前的1997年。

 

 

当前，全球系统重要性银行（GSIB）股价处于14个月低点并跌至熊市区间、美国多项经济数据也都纷纷不及预期、新兴市场货币贬值接踵而至、全球贸易摩擦也依旧不断升级，在这样的情况下，美股却无所畏惧，距离历史高点却仅仅只有几个百分点之遥。

 

 

另外全球最大的对冲基金桥水基金（Bridgewater）也开始看空市场。据彭博报道，即使在4月份亏损之后，桥水公司今年的表现也优于同行，这主要是归功于其大规模的去风险化，即转向看跌，“该基金还将其对美国股票的净多头押注从今年早些时候的120%骤减至约10%，总体而言，该基金净看空股票。”

 

桥水联席首席投资长Greg Jensen在其最新的日常观测（Daily Observations）中也写道：“2019年势将是危险的一年，因财政刺激将展开，而美联储紧缩政策的影响将达到顶峰”。

 

无独有偶，摩根士丹利跨资产战略部门负责人Andrew Sheets团队也在报告中表示：“美股的牛市之路已经接近终点。”他们预计，美股在今年夏季或将迎来最后一次涨势，或在今年下半年达到顶峰。

 

国内，华泰证券金融工程首席分析师林晓明也表示，美股风险逼近，失去投资价值。从2018年1月底以来，全球主要权益资产波动明显加大，美股过去上升趋势已经被打破。

 

风险提示：本文观点仅供参考，不构成投资建议。