在上周五迎来久违的上涨后，人民币今日重新走弱。截至目前，离岸人民币兑美元跌破6.66关口，日内跌超200点，再度刷去年11月末以来新低。在岸人民币兑美元跌破6.65关口，较上日夜盘收盘跌300点。

 

 

回顾今年以来人民币汇率的走势好似一条在尾部略显陡峭的抛物线：从年初至4月20日前后，人民币对美元汇率持续走高，涨幅达3.5%左右；紧接至6月中，人民币汇率缓慢下行，贬值超1000个基点；再往后到年中，人民币汇率的下行态势更加迅速并已全部回吐年内涨幅。

 

在此背景下，人民币汇率下半年会怎么走？

 

对于接下来人民币汇率如何演进，中国社科院世界经济与政治研究所研究员、平安证券首席经济学家张明表示，如果美元指数未来能够稳定在95上下、美元兑新兴市场国家货币的升值过程基本结束、中美贸易摩擦最终以比较平和的方式达成和解、全球投资者的风险偏好已经触底、中国经济增速的下行过程即将企稳，那么人民币兑美元汇率就难以出现显著下跌，有望稳定在6.7上下。

 

反之，如果国际国内因素出现一系列不利变化，张明表示，那么人民币兑美元汇率就可能进一步下跌。不过即使在这种情形下，人民币兑美元汇率在今年内跌破7的概率，目前看来依然较小。

 

中金梁红团队也认为，本轮贬值应该是源于市场自发动力，而并非政策有意为之。不过鉴于经济基本面仍然是人民币汇率最重要的决定因素，目前政策亟需更快、更有力的调整，以扭转金融条件快速紧缩、增长预期明显走弱的趋势。

 

反之，梁红团队表示，如果政策调整过于滞后或乏力，市场对于人民币情绪继续恶化会增加货币政策调整的被动性和复杂性——而进一步讲，放任人民币贬值可能得不偿失。

 

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，展望2018年下半年，要准确研判人民币汇率的走势需理解三个核心问题，一是人民币汇率制度和形成机制是否有新的改革，二是外汇市场供求情况将如何改变，三是美元指数走势将如何演绎。

 

他进一步称，依次来看，2018年下半年，中国进一步推动汇率形成机制改革的可能性小、外汇需求进一步趋于稳定，同时美元指数将维持强势，高点可能在100左右。

 

基于对上述问题的判断，谢亚轩预计，2018年下半年美元指数处于90至100的条件下，人民币汇率在6.25至6.75的区间内波动。

 

 

对于美元，在连续第三个月上涨后，国际投行美银美林在最新的一份报告中再度上调了对美元的预期。

 

该机构认为，尽管存在对贸易战的忧虑，但美国税改的“刺激性影响”可能推动美元在近期反弹的基础上进一步上涨。

 

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