长期美国国债收益率上周突然走高，引发了持续九年多的美股牛市还能奔跑多久的疑问。

 

美国经济繁荣加上投资者对股市和公司债等高风险资产的追逐推动国债价格下跌，作为消费者借贷成本基准的10年期美国国债收益率由此升至3.23%。

 

经济强劲通常对股市有利。

 

但如果国债收益率持续走高，使得无风险资产的优势凸显出来，则投资者可能选择撤出高风险资产。

 

此外，借贷成本上升也会给经济扩张降温。

 

而对股市投资者来说，收益率上升到什么地步会引发股市重大反转，这才是问题的关键。

 

（美股与十年期国债收益率近5年走势）

 

瑞信分析表明，一旦收益率升破3%，股票估值就会陷入困境，收益率达到3.5%时，股市压力会倍增。

 

对于10年期国债收益率何时触及3.5%，分析师意见不一。

 

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)近期预计，到2019年底，美联储将把短期利率再上调五次，10年期国债收益率将达到3.4%。