巴基斯坦决定与国际货币基金组织(IMF)开启救助谈判。

 

这给本已饱受本币贬值和美国持续加息困扰的新兴市场带来又一威胁。

 

虽然巴基斯坦有其特有的问题，包括贸易赤字不断膨胀以及基础设施计划过于铺张。

 

从更广泛层面来看，美元走强和美国利率上升正引发资本流出新兴市场，导致这些市场出现资金紧张问题。

 

表现为美元债务偿付困难和发展中经济体股市承压等。

 

今年5月出现了对新兴市场发生大范围危机的担忧，当时阿根廷比索大幅下挫，迫使该国寻求IMF救助。土耳其里拉今年以来持续贬值，8月初更是出现暴跌。

 

墨西哥、印尼、印度和菲律宾等许多新兴市场已通过加息予以应对，以免本国经济遭受影响，这就限制了新兴市场压力传导的范围。

 

不过，巴基斯坦的公告显示出，新兴市场问题不断升级的风险还没有消失。

 

目前为止，巴基斯坦和土耳其等个别新兴市场的问题一直没有向全球蔓延，原因包括以下几点：

 

1. 美国联邦储备委员会明确释放出的逐步加息信号为新兴经济体提供了调整时间。

 

2. 经济学家表示，IMF释放出强大的救助能量令投资者相信，其他国家也不会被允许出现失控局面。IMF之前为阿根廷提供了500亿美元的救助计划，后来扩大至570亿美元。

 

3. 许多新兴市场政府自身也作出了一些艰难的调整。例如，印尼央行自5月份以来已五次上调短期利率，并出手干预汇市以稳定印尼盾。

 

到目前为止新兴市场的调整总体还算有序。

 

但如果美国加息步伐超过预期，情况可能转差。

 

因为，10年期美国国债收益率已攀升至2011年以来最高水平。

 

这会吸引资本流出新兴市场，流入美国。