中国股票被广泛用作贷款抵押品，这令下跌的股市变得更加脆弱，目前决策者正试图遏制相关风险。

 

中国A股市场近10%的股票被大股东用作了贷款抵押品。

 

虽然另外一种形式以股票为担保的借款即融券卖出减少，但股权质押贷款却迅速兴起。

 

2015年在散户被迫抛售股票以弥补损失之际，融券卖出活动加剧了市场抛售。

 

高盛(Goldman Sachs)分析师在本周的研究报告中称：“2015年的股市是散户使用财务杠杆，如今的股市是大股东以股权质押贷款的形式加杠杆。”

 

高盛分析师称，融券卖出额已较2015年的峰值下降了逾三分之二，至人民币1.841万亿元（约合2,654亿美元），但同期股权质押贷款增长了逾700%，至人民币4.955万亿元。

 

中国证券投资基金业协会(The Securities Association of China)周一公布，11家证券公司将牵头成立一项资管计划，以缓解股权质押风险。

 

该资管计划目前规模为人民币210亿元，未来将增至人民币1,000亿元。

 

但该消息对提振市场作用不大，股市恢复下跌。

 

深圳证交所和上海证交所周日均表示将监控及管理质押股票相关风险。

 

里昂证券(CLSA)分析师Alexious Lee称，在科技股为主的深交所创业板指数成份股公司中，这种做法更加常见，把股票质押给债权人的情况占到了50%-60%。

 

质押股票获取贷款的做法会产生一种恶性循环：

 

随着股价下跌，放贷机构会要求企业质押更多股票。

 

而如果投资者不及时补仓，会触发强制售股以解决贷款问题，这就会导致股价进一步下跌，进而放贷机构又将提出新的质押要求。

 

里昂证券的Lee称，如果股票质押贷款引发更严重的恐慌，停牌仍是一个选项。

 

目前A股市场上有不到100只股票处于停牌状态，而今年2月份，A股市场曾出现过300多只股票集体停牌的一幕。