12月3日午后，在岸人民币兑美元涨幅进一步扩大，盘中一举收复6.89关口，为1个月以来新高，此前已连破6.92、6.91、6.90三大关口，日内大涨超500个基点；离岸人民币兑美元同样大涨，升值收复6.88关口，日内升值700个基点，升幅逾1%。人民币暴涨背后的原因是什么？

 

 

 

中美已经达成自明年1月1日起停止进一步加征关税。此外，中国和美国将加紧谈判，争取取消所有附加关税，这标志着市场担忧的贸易摩擦扩大影响暂时告一段落。

 

美中同意不再加征新关税，释放了三个清晰的信号:1，美中贸易摩擦不再升级，双方不再加征新的关税；2，美方原先对2000亿美元中国商品加征的关税，1月1日后仍维持在10%，而不是此前宣布的25%；3，双方将加紧磋商，一旦谈判达成协议，今年以来加征的所有关税，都可能取消掉。

 

外汇市场人士认为，中美就经贸问题达成共识，决定停止升级关税等贸易限制措施，缓和了外汇市场的紧张情绪。人民币汇率走势面临的外部风险有所缓和：一方面，市场对美联储货币政策紧缩预期有变，美元继续大幅上行的风险下降；另一方面，贸易紧张形势带来潜在出口下滑压力，这是一部分投资者看衰人民币的主要依据，这方面也出现了压力趋缓的迹象。

 

 

今年新兴市场受到外部脆弱性的困扰，如美国利率上升、全球贸易争端以及油价上涨等，但这一切可能很快改变。上周四公布的美联储会议纪要整体呈现鸽派基调，呼应美联储主席鲍威尔此前传递出的信息，即明年的加息进程可能暂缓，从而使新兴市场的压力得到缓解。

 

瑞银资产管理中国股票副基金经理张宇日前认为，随着外部因素趋于稳定，新兴市场有望在2019年复苏。“2019新兴市场将大概率表现较好。”

 

截至上周五，MSCI新兴市场指数月涨4.06%。道富环球交易11月30日公布的2018年11月份道富环球投资者信心指数也显示，北美地区投资者信心指数进一步下降，从81.6点下降至79.2点，而亚洲地区指数则上升2.6点至102.2点。

 

 

近期，中美1年期国债利差十一年以来首现倒挂，代表性的 10 年期国债利差一度收窄至24 个基点，创下八年多新低，成为市场广泛关注的焦点。

 

机构普遍认为，中美利差倒挂是为实现内部均衡而必然出现的现象，对此不必过度解读，预计外部均衡会通过更加自由浮动但有底线的汇率来实现。随着“宽货币+宽信用”的政策组合延续，经济基本面企稳回升，叠加宏观审慎调节，我国跨境资本流动仍将保持总体稳定。

 

同时不少市场机构认为，近期人民币汇率保7的迹象比较明显，随着上述边际利好的出现，年内人民币兑美元汇率跌破7元整数关口的可能性进一步下降。人民币持续下跌的可能性已较小，或会向升破6.85元一线考虑。

 

风险提示：本文观点仅作为知识分享，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎！