2019年5月4日至5月6日（北京时间），四万多名外地人士涌入美国中部小城奥马哈，就是为了参加一年一度的巴菲特股东大会。

 

 

一直以来，巴菲特被冠以“股神”的称号，他的投资理念曾被称为“投资圣经”。那么，在今年的股东大会上，巴菲特和芒格传递了哪些新观点，又回应了哪些外界持续关注的问题？

 

 

 

 

 

 

在这次股东大会上，巴菲特和芒格不可避免地谈到了中国市场。巴菲特表示，中国是个大市场，我们喜欢大市场。在没有中国新的扩大开放政策时，我们就已经在接触中国了。伯克希尔已经在中国做了很多，但是没有做足够，未来15年内也许会做一些大的部署。

 

一位来自中国的股东介绍：“上个礼拜中国已经宣布12条开放金融界的规则，这些测量的标准能够允许更多的投资进入中国金融市场，确保我们的政策能够对外国的投资是一致的，和国内的投资者的投资规则是一样的。”他希望知道，在这个背景下，伯克希尔·哈撒韦是否有计划在中国开始设立公司？

 

对此，芒格称：“现在我们所有的东西都部署在了中国，这些政策出台之前我们就已经在中国投资。”

 

 

 

巴菲特认为，作为苹果的最大持股方，公司对苹果十分满意。但是目前来看，苹果的股票还是太贵了，对外界而言，所看到的是苹果公司的股票一直增涨。但这样的上涨对伯克希尔继续投资是有伤害的。

 

巴菲特透露，目前，伯克希尔·哈撒韦已经在未来3年里授权了750亿美元的投资额度进行对苹果的持续投资，对于苹果服务层面的转型，公司已经在着手研究。

 

芒格则表示了自己对苹果的支持：“我的家人都拥有苹果产品，持有苹果股票是好事。”此前，芒格曾提到，投资苹果是对错过谷歌这样的互联网巨头的一种弥补。

 

 

 

 

5G投资作为近两年投资圈的热门行业已经多次被中国投资家所提及，对于5G投资，巴菲特和芒格也有自己的看法。

 

巴菲特表示：“世界正在发生巨变，这是肯定的，50年以前跟现在完全不一样。以前我们买纺织公司或是百货公司，或是制鞋公司，这些都是我们的基础行业，但我们也会进行相应调整，有一些非常好的企业已经在我们手下，我们也不希望再摧毁今天世界上的一些好定律，这是理想的状况。但是为了应对变化，你必须要做相应的调整，我们现在欢迎有更多变革，我们的这些经理人也是如此，但有些钱必须放在正确的地方。”巴菲特还称，伯克希尔·哈撒韦的子公司将会开发包括5G在内的任何一个涉及科技发展方面的行业。

 

芒格说自己对5G并不是十分了解，但对中国有着一定了解：“我们曾经也在中国购买了一些我们希望得到的产品，当然大家都是如此，是不是？每个人都在向中国购买。”

 

 

 

 

针对有关伯克希尔投资亚马逊的问题，巴菲特表示，购买亚马逊并不代表伯克希尔的价值投资理念有所改变。价值投资中的价值并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。

 

巴菲特和搭档查理-芒格都表示，他们最大的遗憾之一就是没有购买谷歌母公司Alphabet的股票。他们表示，他们都明白搜索引擎的优化（SEO）对伯克希尔旗下的Geico有多重要，但他们仍然没有买入Alphabet。

 

 

 

在股东大会上，巴菲特和芒格两位老人密集地回答了多个问题，这当中既包括投资理念，也包括投资手法。在整个问答中，有来自意想不到年龄段的提问者。

 

其中一位提问者，是一名9岁的小朋友，他说自己已经是第三次来到股东大会。对于他的年纪，巴菲特开玩笑说：“那你现在应该已经财富自由了吧？”

 

他的问题是，关于是否应多投资一些具备护城河的高科技企业。巴菲特和芒格告诉他，我们不会参与自己看不懂的投资，会雇佣看的懂的人去做。

 

 

 

 

巴菲特在现场再度谈及比特币，他说，比特币投机活动让他联想到了人们在美国拉斯维加斯赌博的感觉。这两件事都让他对自己能够在一个“人们知道自己可能会输的时候进行投机的世界里”赚钱充满信心。“你们这群玩比特币的人不会赚很多钱的。”巴菲特说，比特币是一种非人类化的方式 。

 

巴菲特在一天前就曾说过，比特币是一个赌博的东西，有很多欺诈与之有关。比特币没有产生任何价值。对他来说不是投资。

 

 

 

 

一位来自中国11岁小朋友则提出了关于投资与人性的深刻问题。他说：“巴菲特先生当时提到，你年纪越大，你越来越理解人性。你能不能在这方面给我们讲一讲你到底学到了什么，你觉得人性的这些差异怎么能帮助你做更好的投资？”

 

巴菲特表示：“这个问题应该芒格回答更合适，随着年纪越来越大，我的身体状况已经大不如前了，如果现在让我去考美国的SAT,可能没办法拿到我当时20岁时的成绩，这会是让我非常难堪的一件事情。但我们需要理解，这是人类必然会经历的行为阶段，人老了意味着我们有了更多的阅历，具备解读人性的能力，这些知识不是从书本上得来的，而是通过经历获取的。我们并不是人类行为方面的专家，只是因为我现在对人性行为有着比以前更敏锐的观察。”

 

芒格则套用刚刚去世的新加坡‘国父’李光耀的一句话回答：“看看什么是行之有效的，然后去行动吧。”

 

 

 

有股东提问如何复制你们的成功，然后打造核心竞争力。巴菲特表示你们面临的竞争非常激烈，所以要找准自己的竞争力。 尽管你在采取行动上没有办法马上去做这件事，你就要等待，等待一个好的时机采取这个行动，现在虽然竞争激烈，但是更有趣了。

 

 

 

巴菲特说，所谓延迟满足不是说不提倡去做。我一直相信，储蓄还是有很大力量的。但我不觉得很多富人因为有了很多钱就开心。开心和财富不是成正比的。如果你有了50万、100万美元还不开心，你有了500万或者1亿美元也不会开心。

 

 

 

除了对外投资，巴菲特和芒格也回答了不少关于伯克希尔·哈撒韦公司的相关问题。比如，接班人。巴菲特坦言，这也是他在考虑的一件重要的事。

 

去年1月10日，伯克希尔·哈撒韦公布，任命伯克希尔能源公司董事长兼CEO Greg Abel和伯克希尔保险集团的Ajit Jain 为公司董事会副主席，两人分别负责非保险业务和保险业务，董事会人数由12人增加至14人。这一举措被视为确定传位人选的最新一步。

 

巴菲特说：“我们也考虑把他们带到台上，我们4个人坐在这里接受提问。这个形式还没有完全确定下来，因为我怕我和查理在他们俩面前太寒酸，这两个人长得实在太好看了。作为运营经理，他们充分的理解了我们的任务，并且取得了非常好的成就。只是他们上台可能不会回答关于投资的问题，毕竟伯克希尔并非一家投资顾问公司。”

 

芒格说：“伯克希尔是一家没被官僚程序所左右的公司，我们在总部的办事效率非常高，规避了冗长的官僚系统导致的错误决定，这也让我们显得与众不同，我们认为这是行之有效的。我们并不会把我们的每一个决定都公之于众。”