百威亚太在中国啤酒市场有着举足轻重的地位，特别是在中国高端超高端啤酒市场，其销量和销售额第一，2018年的市场份额为46.6%，是亚太地区最大且快速成长的啤酒公司。与2018年，按正常化除息税折旧摊销前盈利计，公司亦是以亚州为基地的啤酒公司中溢利最高的其中一家，百威旗下经营有500多个啤酒品牌，包括百威啤酒、科罗娜啤酒、哈尔滨啤酒等，业务遍及全球50个国家和地区，拥有员工约200000名，根据2018年统计，百威总收入达546亿美元。

1、市值：3774.37亿，在近期上市的主板公司中，市值巨大，6分；

2、PE：50.4倍，比现有上市的同行相比，估值偏高；评分6.5分；

3、保荐人：联席保荐人，分别是摩根大通和摩根士丹利，保荐人过往表现一般，7分

4、行业前景：随着居民生活水平的提高，人们的消费需求逐步得到释放，啤酒行业未来持续向好；7.5分

5、公司业务：公司为国际知名品牌，过去几年增长稳定，财务指标相对稳定，未来爆发性肯定是没有的，但持续性还是可以有，未来发展积极正面；8分

6、股东结构：上市重组后，公司股权集分散，未来的一致行动不确定性高，6.5分（来源：雪球）

PS：综合评分为各项算术平均值

2017-2019.3.31的汇总收益及全面收益表

表一

表二

按地区划分的全球啤酒消费量（2018年）

全球啤酒消费量增长（亿升）

在亚太地区内，啤酒在酒精饮品当中占最大消费量份额，且预期其占比于2018年至2023年将维持相对稳定。亚太地区的啤酒消费量亦得到相对世界其他地区十分有利的宏观经济及人口因素所支持。亚太地区人口总量为42亿，占2018年全球人口总量的约57%。预期该地区于2018年至2023年亦将贡献全球人口增幅约46%。亚太地区的庞大消费者基础相对年轻，趋于居住在城市中心，购买力日益提高。

按消费量计的中国市场份额高端及超高端类别

（2018年）

按消费量计，百威为中国高端及超高端类别的领先品牌。超高端类别主要由进口品牌以及当地特有品牌及新兴精酿类别组成。

·公司的业务及经营业绩受到地区及全球经济状况的转变以及啤酒业内共同面对的若干风险所影响。

·公司在亚太地区内受严格监管的市场中经营业务，须面对与之相关的政治及监管风险。

·竞争及消费者不断转变的喜好可导致公司的利润率下跌、成本增加及对我们的盈利能力构成不利影响。

·公司依赖公司品牌的声誉，包括自百威集团许可的品牌，而公司的营销工作可能受法规所限。

·公司的控股股东百威集团目前参与公司业务的许多方面，包括知识产权的许可、出口及生产百威集团产品以在亚太地区销售，以及全球採购及战略服务协议的磋商，而公司须面对与百威集团全球业务相关的风险。

·公司的资产负债表列有巨额商誉和无形资产。商誉或其他无形资产减值将对公司的财务状况及经营业绩构成不利影响。

·公司在参与与AB InBev Group的若干现金池安排时面对风险。

风险提示：内容来源招股书及网络搜集，仅供投资者阅读参考，不做实际推荐。