ESR是专注于亚太区的领先综合物流地产平台。这并不是ESR第一次冲击港股，在今年6月6日，ESR便公布了其招股计划，仅7天后，ESR发布公告称，由于市场状况，其决定推迟在港上市计划。ESR拥有亚太区主要市场总数最多的储备发展项目。ESR的成立源自于2016年1月易商集团与红木集团的合并，易商由PE华平投资和沈晋初、孙冬平在2011年共同创建。ESR的主营业务主要分为三大板块，分别为发展、基金管理及投资。

1、ESR是次重启招股，最多集资114亿元，较6月招股股集资额目标不跌反升，有望成为百威亚太后年内第二大的港股IPO，市值491.87-528.42亿港元。

2、获加拿大退休基金－安大略市政雇员退休计划（OMERS）入股，作为基石投资者，将认购ESR已扩大股本后9%股份，价值44.27亿至47.55亿元，相当于总集资额的38.9%至41.8%。

3、今次ESR估值轻微上调，明年的预测市盈率为18.7倍至20.1倍，预测企业价值倍数为15倍至15.7倍；今年6月招股时，其预测市盈率为16.7倍至17.9倍，预测企业价值倍数为14.3倍至15倍。

4、保荐人德银、中信里昂，德银作为第一保荐人的新股表现，项目不多，基本都没破发。

5、集资用途主要用于偿还债务。今次ESR虽挟着新股热潮及基石投资者回归，但集资额始终不低，若以低位定价才相对吸引。

来源：雪球-国都快易

招股书显示，ESR在2019年上半年营收1.56亿美元，上年同期为9369万美元。ESR在2019年上半年期内利润为8408万美元。ESR在2016年、2017年、2018年营收分别为9673万美元、1.53亿美元、2.54亿美元；其他收入及收益分别为1.35亿美元、2.84亿美元、2.54亿美元；期内利润分别为1.05亿美元、2亿美元、2.12亿美元。

1、公司是专注亚太区的最大物流地产平台；

2、公司拥有整合发展平台，具备强大的物色及执行项目的能力，辅以行之有效的资本循环策略；

3、公司的基金管理平台为公司提供高度独立于物业价值的高利润率及稳定的费用收入；

4、公司平台由优质且与我们建立稳健及长期关系的租户和资本合伙人网络支持；

5、公司已证明能够实现自然增长并把握时机进行并购交易，以提高实力、扩大，投资组合资产规模及支持我们在物流地产行业的增长；

6、公司由一支优秀管理团队领导并或有声誉的股东支持。

1.集团的业务集中在亚太区，或会受到区域及全球经济和政治局势发展的影响；

2.集团业务的成功取决于集团能否满足亚太区电子商务及第三方物流行业不断增长的需求及该需求会否于亚太区持续增长；

3.集团在亚太区经营跨国业务的时间相对较短，因而面对复杂且可能难以解决的营运风险；

4.业务竞争非常激烈；

5.投资组合资产的投资回报或会受到投资组合资产的收入及价值波动与其他因素（包括投资组合资产集中为物流地产）的不利影响；

6.集团列入资产负债表物业和集团所管理基金及投资公司持有的物业重估或会影响集团的盈利能力；

7.集团未必能以合理的商业条款通过股权或债务融资获得，甚至根本无法获得资金来源；

8.集团依赖高级管理团队、若干主要高级人员及技术人员；

9.集团实现收购利益及顺利整合所收购企业可能有困难；

10.集团未必能成功执行业务策略，包括在集团扩展至新地区及关连业务时。

风险提示：内容来源招股书及网络搜集，仅供投资者阅读参考，不做实际推荐。

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