今年眼见收尾，尽管贸易纷争进展反复，美股这只“轻舟”终是笑到了最后。目前来看，标普500指数今年创造了26个新高，今年以来累计上涨高达25%；7个板块增幅超过20%，其中科技股带头领跑。

标普500有意的表现下，散户投资者却正以数十年来的最快速度撤离股票基金，到底是为什么？

据Refinitiv Lipper提供的数据显示，今年迄今，投资者已从专注于美国股票的共同基金和交易所交易基金(ETF)中撤出1,355亿美元，创下自1992年有记录以来的最大撤资规模，遭遇撤资的大部分是使用过去10年来表现不佳的主动管理型策略的基金。

分析人士称，国际贸易和政治不确定性以及对经济可能陷入衰退的忧虑困扰美国股市之际，上述趋势凸显出投资者对市场的担忧，股票基金已经连续七个季度遭遇撤资。这一资金流出也表明，虽然股市走强，但投资者并没有去追高。

这暗示，在经历了长达10年的牛市行情后，标普500指数等主要股指仍有较大的上涨空间。标普500指数今年迄今已累计上涨25%，有望录得2013年以来的最大涨幅。

资金外流并没有阻碍美股上涨：这也说明散户投资者只是市场需求的一个组成部分，而且随着企业回购股票变得越来越重要，近年来散户投资者的需求已经变得不那么重要了。资金流动数据还没有将投资者的个人购股情况计算在内。

美国今年GDP年按季在2%-3%之间，符合市场预期；同时无论是科技还是传统消费企业，今年出来的业绩报告都不差，亦成为支撑股市的主因之一。

除此以外，美联储今年以来的连续三次降息。开闸放水，自然水涨船高，美股也得以借力化身“轻舟”在全球脱颖而出。明年9月将是美国总统大选之期；而特朗普又是将股市表现作为政绩之一。当股市有机会影响选民的前提下，相信特朗普一直都会想尽办法暂时支住美股，为自己的选举助力。

美国企业通过股票回购一直都是股票的最大买家。股票回购方面的大规模支出不仅带动股市在过去两年频频触及新高，同时还避免了更深度的回调。

​不过，上市公司难以保持这样的回购步伐，如果其他投资者不来接盘，市场可能会变得脆弱。高盛说，由于利润增长乏力，加上贸易和政治不确定性，导致企业削减了支出，公司对股票的需求已经比去年下降了20%。2020年即在眼前，投资者又开始担忧美股是否已经到顶。

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