今日A股再度放量拉升，个股涨多跌少，两市成交额连续三日破万亿元，赚钱效应显现，牛市的“味道”又浓厚了不少。

回顾历史，2014年12月5日，A股史上首次成交额突破万亿元大关，当天沪深两市合计成交1.07万亿元，随后的2015年A股迎来了沪指涨至5178点的大行情。

2019年2月25日、26日，A股市场连续两个交易日成交突破万亿元，随后A股迎来了春季躁动行情。

值得注意的是，成交额突破万亿元也并不意味着后市一定会走强。2019年4月，两市交易额连续多日破万亿元，然而自4月8日后， A股展开了回调，从3288.45点回落至2733.92点。

牛市“旗手”掀涨停潮

10000亿级的再融资市场松绑，号称“牛市旗手”的券商，无疑是最受益的行业之一。本周5个交易日，券商板块更是重现牛市场景，频频上演涨停潮。

这几天证券行业涨幅不错。很多基金公司也在发力证券行业指数基金品种。目前市场上也有很多只证券行业指数基金，场内有几只证券ETF，场外也有对应的基金，都是追踪中证全指证券指数。

券商概念股昨日爆发，其中东方财富、天风证券、国金证券等8只券商股涨停。随着两市成交额突破万亿大关，两融余额又不断走高，对券商股显然是最大的利好，券商股一季度的业绩或迎来亮眼表现。

天风证券表示，2月开市至今，沪深两市日均成交额达到8520亿元，环比增加22%，同比增加45%，两市成交额触及万亿水平。经过测算，假设两市成交量维持在8500亿元，业绩增量为99亿元，占2020年证券行业的净利润比例为7.6%。此外，IPO、再融资、并购重组均有利好，2020年必为股权融资大年，投行业务收入有望同比增长20%至662亿，券商全年业绩有望大幅超出预期。

四大利好接踵而至

2月14日，证监会正式松绑再融资，短期来看有助于上市公司缓解因为疫情带来的现金流紧张问题；中长期有助于构建更加健康、有活力的资本市场，让A股走出长牛、慢牛的基础更加坚实。

2月17日，央行下调了MLF的利率10bp，未来实体经济的融资成本有望进一步走低。

2月19日晚，央行发布2019年四季度货币政策执行报告，将“科学稳健把握逆周期调节力度”，“稳健的货币政策要灵活适度，加强逆周期调节、结构调整”。

2月20日早间，央行如期“降息”，将一年期LPR利率下调10个基点，报4.05%，五年期以上LPR利率下调5个基点，报4.75%。

政策利好果然可谓接踵而至，累计效果引发A股大涨。经济学家伍超明表示，降低LPR利率，是央行加大逆周期调节力度的体现。一方面对冲疫情对经济的短期负面冲击，引导社会信贷利率下行，降低企业融资成本，进而稳定企业和就业；另一方面，此次非对称性降息，短期利率下调幅度大于长期利率，体现央行稳健货币政策调控既稳定当前又利长远，为后续货币政策预留空间，预计央行未来有望继续定向降准降息。

此外，2月20日，央行公布的2020年1月金融统计数据、社会融资规模存量及增量数据显示：1月末，广义货币(M2)同比增长8.4%，狭义货币(M1)同比增长0%。其中，1月人民币贷款增加3.34万亿元，同比多增1109亿元；社会融资规模增量为5.07万亿元，比上年同期多3883亿元。社融和信贷的超预期增长，或将对实体经济起到支撑作用。

随着A股的持续走强和市场情绪的回暖，各路资金不断进场。截至2月20日，今年以来不到两个月的时间里，北向资金合计净流入达835.48亿元。其中，2月3日，开市首日市场恐慌性大跌，“聪明资金”又一次低位扫货成功，当日净流入金额达199.32亿元。

首席经济学家杨德龙表示，从长期来看，外资流入的速度还会进一步加快。现在外资对A股的配置，在全球资产中的比例只有2.5%，而中国GDP在全球GDP中的占比超过了16%。2019年中国GDP已经接近100万亿元，因此外资对A股仍然是严重低配的，将来外资还会不断的加大对A股以及中国债券的配置比例，实现从严重低配到基本标配的过程。

未来哪些板块机会受机构青睐？

科技、新能源等近期强势板块仍受机构青睐。

余晓畅认为，当前疫情形势出现了一些积极变化，稳经济目标的重要性不断提高，预计未来会有更多政策接力，上半年应该还会维持较宽松的流动性，预计市场表现会相对正面。但中期来看，把握景气主线是核心矛盾，重点关注科技、新能源等领域。

西南证券认为，市场仍处于兴奋期，板块轮动将保持活跃状态。当前行情正在向各个板块全面扩散。随着复工潮的到来，之前受到压制的消费板块有望实现补涨，其中有两个方向值得投资者重视：一是疫情过后消费的延迟与复苏，将带动白酒等消费股估值提升；二是汽车等可选消费品的底部反转。在成长股方面，看好5G相关以及新能源汽车相关产业链。

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