特朗普当选美国总统的概率被不少人大大高估了，同时更多人也并未注意到希拉里们为应对特朗普们的崛起，未来或推大规模财政刺激政策，进而有可能很快的推升通胀水平。

 

在国内大家经常看到的新闻标题是“希拉里支持率仅领先特朗普3个百分点”或者“特朗普支持率再次反超希拉里”，让人感觉似乎特朗普和希拉里的支持率差不多，就算希拉里目前领先，结果也尤未可知。

 

 

没错，新闻里报的确实是客观事实，最近一年来双方的综合民调支持率都在40~50%之间波动，希拉里领先最多的时候也不过10个百分点，在今年7月底还一度被特朗普超过。

但这就意味着特朗普仍有40~50%的几率胜出吗？

 

非也。因为美国总统选举并非全民直接选举，而是间接选举，这有点类似中国的人大代表制度。

 

 

大选年十一月份第一周之后的第一个星期二定为投票日。这一天的全民投票，实际上并非选举总统，而是选举出代表选民的“选举人团”共538票。选举人团将在稍后的投票中选出总统，获得过半数的一方将当选总统。

 

目前除了缅因州和内布拉斯加州，其余四十八州均采取“胜者全拿”（winner-take-all）的选举制度。如果某一政党候选人在该州获得的票数高于对手，即可获得该州所有的选举人票。所以我们经常在电视中听到诸如“奥巴马赢了XX州”，说的就是这个意思。美国总统大选一般是一个州一个州这样赢过去的。

 

所以这就可能导致获得全国最多普选票的候选人可能得不到最多的“选举人票”。这在美国历史上曾于1826年、1888年、和2000年发生过三次。

 

那么看特朗普当选的几率，更应该看每个洲对其支持率过50%的情况，并按各州“选举人票”的名额进行加总。

 

 

这样视角进行变化的话，特朗普获胜的几率就大大降低了，根据民调分析网站fivethirtyeight.com的统计，特朗普当前的获胜概率仅有22%左右，最高也从未超过50%，所以只从统计学意义上看，特朗普目前当选几率就要小的多了。当然也不能排除后续事情的进展向着有利特朗普的一方发展。

 

 

不过特朗普造成的真正的影响并不在于当选与否，而是希拉里们上台后，会怎样安抚愤怒的选民们。

 

“特朗普回应了很多人的呼声， 也许下一次出来个不像特朗普这么奇葩的人，很可能那个就选上了。 ”管理着3114亿瑞郎的瑞士宝盛银行（Julius Baer）亚洲研究主管Mark Matthews本周接受华尔街见闻采访时表示，“所以即便对希拉里来说也要对民粹主义的情绪做出一定回应，怎么回应？就是要增加财政支这样才能够去安慰些失业或者反移民的愤怒群众。”

 

“从历史就显示民粹主义确实有压倒多数的可能。政府比较害怕这种情况，所以也要多花一些公共支出去安慰选民。”Matthews表示。

 

至于增加财政支出的方法，Matthews认为可能是发行基础设施债券并重建老旧的公路地铁机场等，另外一种方式是直接去补贴居民的消费或者拯救濒临破产银行等。

 

那么增加财政支出对金融市场的最重要意义在哪里？

 

“西方政府如果采用财刺激措施，会使经济增长加速，从而带来通胀，这样也可能使得长期利率逐渐回归到正常水平，但是如果没有这些财政刺激措，利率很可能在相当长时间内都保持在零的水平。”Matthews表示。

 

“财政刺激过去十年用的比较少，货币政策基本上已经做到极限就。在欧洲央行和日本把利率降成负的时候，当市场非常恐慌，但实际上作用也不是那么大。

 

”Matthews预计，在今年年底或明年年初，西方政府可能就要大范围推出财政刺激措施。